Agefi, Repères, 21 décembre 2000
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Une étude montre le lien entre formation et
performance boursière
La formation des employés
bénéficie aux actionnaires
Si le fait que la formation améliore la compétitivité d'une entreprise est
largement reconnu, ce poste était considéré comme une dépense pure. Une étude permet
de mesurer le retour sur l'investissement dans le capital humain.
Jean-Christophe Zwick (associé de CatalyzNet, Genève)
L'ASTD (American Society for Training and Development, http://www.astd.org) est une association professionnelle
regroupant plus de 70'000 spécialistes de la formation en entreprise dans le monde
entier. Une de ses activités est de collecter des informations sur les pratiques en
matière de formation continue, au travers de son service de benchmarking.
Avec les résultats ainsi collectés sur 575 sociétés
américaines, l'ASTD a examiné si l'on pouvait mettre en évidence un lien entre les
dépenses de formation et le profit global de l'actionnaire (TSR, Total Stockholder
Return), calculé en cumulant les dividendes avec les modifications du cours de l'action.
La corrélation entre investissements en
formation et TSR est forte. Si on les compare avec un TSR moyen de 26% pour les
entreprises de l'indice Standard and Poor's 500, les sociétés investissant le plus en
formation voient leur TSR atteindre 37% en moyenne, alors que le TSR de celles
investissant le moins plafonne à 20%.
Les sommes investies dans la formation peuvent beaucoup
varier : de US$ 1'600 par employé et par an en moyenne pour les entreprises du quart
supérieur de l'étude, elles peuvent descendre à US$ 130 pour la moyenne du quart
inférieur!
Conscients que ces résultats pouvaient être attribués
à d'autres causes, comme l'influence de mesures de rationalisation, l'ASTD a employé un
modèle statistique sophistiqué. A l'aide de celui-ci, le facteur "éducation"
permet d'expliquer à lui seul plus de la moitié de l'augmentation du TSR. Bien entendu,
la formation va aussi influer indirectement sur le TSR à travers d'autres indicateurs de
performance reconnus par le marché, comme, par exemple, le faible taux de rotation du
personnel.
Les entreprises recourant le plus intensivement à la
formation sont celles actives dans le domaine des technologies de l'information. De même,
les matières les plus couramment enseignées sont celles ayant trait à ce domaine. Cette
observation n'est pas surprenante, étant donné la rapidité avec laquelle les
technologies évoluent dans ce secteur. Notons cependant que la formation porte aussi bien
sur les enseignements techniques de pointe à l'usage des spécialistes que sur la
formation de base pour tout employé utilisateur d'informatique.
Comment se situe le e-learning ? Une
observation préliminaire de cette étude montre que la formation dispensée par le canal
d'Internet ou par celui du réseau interne à l'entreprise semble être moins efficace que
le traditionnel enseignement en classe et en groupe. Cependant, le e-learning est bien
plus économique. Cependant, cette discipline ayant encore besoin de mûrir, ces
résultats seront affinés lors d'une prochaine étude.
L'implication de cette étude est importante:
pour une fois, on est capable de montrer une relation entre investissements dans le
capital humain (généralement regardés par les gestionnaires comptables comme de pures
dépenses) et la performance boursière de l'entreprise, c'est-à-dire la satisfaction de
celui qui est considéré par certains comme l'acteur le plus important d'une société,
l'actionnaire.
Cette considération a poussé l'ASTD à entamer des
actions de lobbying auprès de la SEC (la "Federal Securities and Exchange
Commission", l'organe de surveillance de la bourse américaine) afin que les
dépenses de formation soient explicitement mentionnées et intégrées dans les données
publiées dans les rapports financiers trimestriels et annuels des sociétés cotées. En
raison de la corrélation entre ces investissements et la performance des entreprises, ces
informations sont de celles qui permettent aux analystes d'évaluer la qualité d'un
portefeuille.
Si cette étude permet de montrer le chemin pour une
mesure tangible de la valeur du capital humain, celui-ci reste difficile à évaluer.
Néanmoins, l'ASTD propose quelques outils sur son site Internet, en particulier le
service de "benchmarking" qui permet de situer votre entreprise par rapport à
celles qui ont déjà rempli un volumineux questionnaire.
Et si le financier au cœur rempli de chiffres comprenait que la
véritable richesse d'une entreprise réside en son capital humain, le prochain
millénaire ne s'ouvrirait-il pas sous de favorables auspices?
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